F1新规年，财报失速？

2026年，F1在赛道上换了一套赛车规则，本应该进一步推动增长。但从财报来看，他们却交出了一份下滑的成绩单。

近期，F1母公司自由媒体集团Liberty Media发布了2026年上半年业绩，并单独披露F1业务表现。

财报显示，今年上半年F1营收为13.81亿美元，较2025年同期的16.29亿美元下降15%；营业利润则从去年同期的2.65亿美元下降至1.80亿美元，降幅约为32%。

下滑的最直接原因是比赛减少。自由媒体集团明确表示，2026年上半年F1比去年同期少举行了3场比赛，因此营收同比下降15%。第二季度则更加明显，比赛数量比去年同期少了4场，F1单季度营收直接下降38%至7.64亿美元。

受中东局势影响，原定4月举行的沙特阿拉伯大奖赛未能按计划进行，而巴林大奖赛也无法在当地举办，最终被移至马来西亚雪邦赛道举行。自由媒体集团在财报中提到，比赛数量减少直接影响了F1的媒体版权、赛事推广、赞助以及酒店接待等多项收入。

与此同时，2025年本身又是一个特殊的比较基数。去年《F1：狂飙飞车》上映，电影相关的收入使得2025年表现被进一步抬高。

在这样的背景下，营收同比下降15%被理解为一次特殊情况下的阶段性波动，财报发布后，股价暂时没有出现明显的负面反应。

话虽如此，F1说到底还是一门全球生意，核心产品必须在全球不同地方按时落地，一旦遭遇比赛延期、取消，就会影响媒体版权、赛事推广费、赞助权益、门票、酒店接待、物流以及主办方收入。

因此对于F1而言，赛历已经不只是一个赛事流程，而是一个严肃的商业风险管理问题，随着F1的全球化越深入，赛历的重要性就越高，地缘风险也自然会跟着进入它的财报。

同一赛季同时牵涉两站大奖赛，这无疑是值得警惕的。F1的CEO斯蒂法诺·多梅尼卡利就坦言，如果中东局势继续恶化，不排除2026赛季最终在欧洲收官的可能性，并且已经在考虑潜在备用方案。

而面对这样的风险，官方和各深度参与方也推动了补救措施，尽可能把因为不确定因素而损失的商业价值追回来。

比赛搬家，与美国战略

如上文所说，巴林站的比赛被重新安排到了马来西亚雪邦赛道，但它并没有因此变成一场新的「马来西亚大奖赛」，而是继续以巴林大奖赛的名义举办，官方公布的名称为「Formula 1 Gulf Air Bahrain Grand Prix in Malaysia 2026」，只是举办地点变成了马来西亚。

比赛的举办地可以改变，但赛事IP和商业权益未必需要跟着改变，这背后其实是一种非常典型的体育商业操作。

据悉，马来西亚提供的是成熟的F1赛道和当地办赛条件，而巴林则继续承担相当一部分赛事成本。

根据马来西亚方面披露的信息，巴林将承担大约7000万至8000万美元的F1举办权相关费用，保留赛事名称和相应商业权益，以及相关票务收入。马来西亚则提供现成的国际赛道、当地基础设施和办赛资源，并获得赛事带来的现场消费、旅游以及城市曝光等外溢价值。

这场「搬家」对马来西亚而言同样意义非凡。雪邦自1999年开始承办F1，2017年后退出赛历，如今以这样一种特殊方式重新回归，透着明显的「实验」意味。

不过，马来西亚可能并非F1的未来之地。多梅尼卡利近期已经明确表示，2027年F1仍然以24场大奖赛为目标，葡萄牙、土耳其将回归，同时还在非洲、南美寻找新的机会。

当然，F1面对的并不只是如何把今年少掉的比赛补回来——地缘政治是不确定性因素，不仅是今年，未来也是，关键问题是如何找到更多确定性的增长？

F1的答案，正在越来越多地指向美国。美国市场的确定性，能让F1淡化其他地区不确定性带来的影响。

8月20日，美国投资人伍迪·约翰逊完成对阿斯顿·马丁F1车队的少数股权收购，并正式加入车队董事会担任副主席。约翰逊并不会参与车队日常经营，主要任务是帮助车队推动商业增长，尤其是扩大美国市场的影响力。

在体育世界里，约翰逊身上最重要的标签之一，是NFL纽约喷气机队的老板，并且拥有英超水晶宫队的部分股权，他的入局本身就意味着多种体育商业体系的连接，因此这笔交易更像是一种商业合作，也可以看成是阿斯顿·马丁用股权购买了一个开辟美国体育商业的机会。

此外，F1已经与迪士尼开启全球合作，进一步围绕Mickey&Friends推出内容、现场体验和联名商品等项目，把有门槛的比赛内容，进一步转化为能够进入日常消费场景的娱乐IP，让内容、商品和线下体验融入日常生活。

在与Apple开启版权合作后，多梅尼卡利就曾强调，希望Apple帮助F1进一步进入美国人的家庭和文化，尤其触达年轻一代。

一项运动真正走向大众，或许并不意味着所有人都能看懂比赛，而是即使不懂比赛，也能在生活里遇见它，并最终成为它的消费者。

回过头来看，无论是财报还是商业拓展，只有把比赛落地才决定着F1是什么。而比赛之外的价值能做多大，则决定了F1的未来能值多少钱。

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