而市场更垂直的手持智能影像设备同样如此，据久谦中台于3月9日发布的市场研究，全球手持智能影像设备（不含云台相机）收入规模去年同比增长接近一倍，运动相机、全景相机、小型穿戴运动相机三条产品线齐头并进，但赛道已被AI产业连锁反应影响。

这主要体现在市场竞争中，头部厂商旗舰机型在电商渠道主动下探价格，回归“性价比竞争”。但此时存储芯片等核心零部件成本显著上升，DRAM现货和合约价在短时间内大幅抬升，传导到整机BOM。价格战和成本战叠加，构成了整个行业绕不过去的“剪刀差”。

大疆、GoPro、影石是公认的行业三大头部玩家。久谦的测算以及行业公开信息显示，同样身处价格下行、成本上行的大环境，三家厂商并非掌握完全相同的发展条件，因此也采取了不同的盈利平衡方式。

于是，单机售价难以提升，甚至被迫下调，旗舰成为抢份额的“突击队”，而不再是利润率最高的产品。

这原本不影响大局，但2026年开年，全球DRAM存储芯片进入新一轮涨价周期，集邦咨询2月发布的数据显示，近三个月存储芯片现货价格累计涨幅已超300%，第一季度合约价环比涨幅接近翻倍。

三星、海力士等存储厂商将更多先进制程产能转向高带宽内存和服务器内存，消费级DRAM有效供给明显收缩，预计要到2027年前后供需才有望重新平衡。这可让手持智能影像设备的厂商们犯了难。

一方面，这类产品的功能高度聚焦于影像，4K/8K视频录制、全景拼接、防抖和AI算法都依赖高速、大容量存储，存储性能一旦缩水，整体体验会出现明显退化，不太像手机等产品一样，还可以降配腾挪。

另一方面，手持设备的年出货量处于千万级水平，低于手机、PC等品类，在上游采购中难以获得同等议价权，对价格波动更加敏感。

事实上，按照久谦的研究，去年Q3、Q4，运动相机、全景相机、小型穿戴运动相机市场还各有胜负手，但Q4促销后便赶上了这一波存储暴涨潮，加剧厂商盈利压力。

三大主流品牌中，大疆没有上市，财务数据无从得知。已经上市的GoPro在大疆和影石面前并无一战之力，早已陷入亏损。而影石创新此前披露的2025年数据显示，当年前三季度毛利率从约53%逐季回落到48%左右，第四季度收入同比增速接近翻倍，但净利润增幅仅13%。

大部分情况下，“增收不增利”都是受竞争或成本挤压。考虑到市场地位，影石显然是受到了存储行业的影响。它也在2025年度业绩快报公告中指出：以手持云台相机等新品为重要着力点，进行了前瞻性战略投入。但原材料价格波动、市场竞争加剧等因素对公司盈利能力构成较大挑战。

在此背景下，头部厂商之间的差异，更多体现在它们如何应对这条意外的成本鸿沟。

从制造业角度看，这给大疆塑造了两个有利条件。

其一是规模和品类优势，直接转化为供应链话语权和成本调节空间。比如大疆可以在更大订单体量上与镜头、CMOS、存储、主控等上游供应商沟通长期合作与定制开发，推动专用器件发展，通过差异化功能支撑相对稳健的定价。

其二则是大疆在无人机和其他高毛利业务上有更厚的利润缓冲，当手持影像产品线需要通过降价换取份额时，它在集团层面有更强的承压能力。这使得大疆在价格战中可以更主动：既可以通过旗舰机型的有节奏降价巩固市场份额，又可以依靠高价位段和专业用户群体维持一定毛利水平。

久谦在分析中提到，大疆在CMOS、镜头等关键部件上采用定制方案，正是建立在持续投入和较大出货量基础之上。对于存储等标准器件，大疆同样可以受益于整体规模，获得相对更有利的采购条件，从而对冲部分涨价风险。

国内双雄之一的影石处于更专注的赛道，业务高度聚焦在手持智能影像设备本身，尤其是全景相机和小型穿戴运动相机，在运动相机上的布局相对较晚。这让它有着更高的成本敏感度

久谦研究显示，影石在全景和穿戴相机细分市场中占据了明显优势，同时在运动相机上份额有所抬升，整体市占率达到约30%，位居全球第二。

这种聚焦带来的好处，是品牌心智清晰、产品节奏快、创新集中。例如，影石在主控架构上选择在机内外挂AI芯片，以提升端侧AI处理能力，使其在全景画面机内拼接、画质增强等算法上具备更高的实时性，符合其“把好钢用在刀刃上”的产品思路。

但从成本结构来看，这种高算力、高算法密度的路线，也让影石对芯片和存储价格变化更加敏感。

瑞银在此前的一份研报中预测，2026年因SOC、DSP和DRAM芯片涨价，影石BOM成本将同比增长9%，拖累毛利率下降4个百分点。由于手持影像行业整体竞争激烈，暂时看不到显著提价机会，所以成本上升更容易在利润端体现出来。

同时，由于影石的营收主要来自手持影像产品本身，其用于分摊存储和芯片涨价的其他业务相对有限。这意味着影石需要在自身产品线内部，通过优化配置、控制费用、提升单客价值等方式，来消化这轮成本冲击。新品差异化、配件和服务延展的尝试，可能将影响它未来两年的利润结构。

与国内双雄相比，GoPro的处境悬而未决。

作为运动相机品类的开创者之一，它在海外市场仍然拥有强势品牌认知和完整的渠道体系。久谦的电商数据表明，Hero 13依然是海外运动相机销量最高的SKU之一，在欧美等成熟市场保持了较高热度。

但从竞争态势看，GoPro当前承受的是双重挤压：一方面，大疆在运动相机细分市场持续推出有竞争力的产品，强化了其在中国和全球的地位；另一方面，影石在全景和小型穿戴相机上的突破，也在蚕食部分原本由GoPro主导的运动和创作场景。

在这种情况下，GoPro过去几年已经通过价格手段进行过多轮调整，其部分产品线在终端售价上已经接近自身盈利底线。再叠加关税等外部因素，GoPro的整体盈利表现承压。日前发布的财报数据显示，GoPro去年全年累计亏损高达9350万美元。

在此背景下，单独讨论存储和核心芯片成本上升对它甚至缺乏意义，因为GoPro能够通过进一步降价换量的空间相对有限。它更可能选择通过精简产品线、强化旗舰差异化、提高订阅服务渗透率等方式，尽量稳住平均售价和单机毛利，而不是在价格上与大疆、影石进行过度竞争。

目前，GoPro正在相机之外建立起订阅服务作为第二增长曲线，依靠云存储、内容服务等获取经常性收入。这条线的扩展，有助于在硬件毛利率承压时提供一定缓冲，但对硬件本身的成本涨价，并不能完全对冲。

可以预见的是，存储和核心芯片价格在短期内难以回到上一轮低位，而头部厂商之间围绕旗舰展开的价格竞争也不会迅速降温。对于整个手持智能影像行业而言，价格战与成本战叠加将是未来一段时间的常态，而不是偶发事件。或许，盈利平衡很难再靠单一手段解决，而需要多条路径协同推进。

其一，是继续通过规模与供应链协同，争取更好的成本位置。大疆的做法显示，足够大的订单体量配合定制化开发，可以在关键器件上形成更优条件，核心产品具备规模影响力的GoPro和影石同样可以通过新品节奏、品类组合和中长期合作协议，增强在存储和芯片环节的议价力。

其二，是精细化管理产品结构，把利润来源从“单一硬件毛利”扩展为“硬件+配件+服务”的组合。影石在全景相机上通过街拍套装等配件组合带动收入，大疆和GoPro通过云服务、会员订阅提升长期价值，都是在尝试用更立体的单客贡献来冲淡单机毛利波动。

其三，是用技术路线和架构调整，对冲部分硬件成本。包括通过更高效的视频编码减少存储占用，通过算法优化降低对极限规格器件的依赖，以及在AI芯片逐步内化进主控制程后，重新审视外挂架构与集成方案的成本收益平衡。

综合而言，厂商需要在短期利润承压与长期投入之间找到合适的节奏。因为从消费者体验来看，手持智能影像的竞争已经从简单的硬件参数转向“硬件+算法+生态”的综合比拼，而这些能力的构建往往需要持续投入。

在成本压力与价格压力并存的环境下，如何既不透支未来的产品力，又能维持当下的财务健康，是所有玩家在共同面对的课题。

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