在得知西安冰峰饮料股份有限公司（下称“冰峰饮料”）在上会前夕申请撤回申报材料后，一位行业人士如此对食评方感叹道。据证监会官网显示，因西安冰峰饮料股份有限公司已向我会申请撤回申报材料，决定取消第十八届发审委2022年第57次工作会议对该公司发行申报文件的审核。
图片来源：证监会官网截图
在国潮风的带动下，包括冰峰饮料、北冰洋、汉口二厂、大窑、宏宝莱、珍珍、天府可乐等一系列老牌国产汽水开始重振旗鼓，成为整个碳酸饮料市场的一股新力量。其中，北冰洋、冰峰饮料先后向IPO发起冲击。自去年7月和12月分别递交、更新招股书后，冰峰饮料的IPO进展原定于5月19日冲刺深交所主板IPO上会。而在排队近11个月，就在“踹开”深交所临门一脚时，冰峰饮料却撤回了自己的上市申请，这不仅让冰峰饮料跻身“国产老汽水第一股”的梦想破碎，也为更多靠情怀走红的国产老牌饮品企业注入了一针“清醒剂”。冰峰饮料并没有准备好
根据招股书显示，此次谋求IPO，冰峰饮料拟募资6.69亿元，投向玻璃瓶装生产线改扩建项目 、营销服务网络升级及品牌建设项目、信息化管理平台建设项目，分别拟投入募资额1.99亿元、4.3亿元、4032.99万元。
图片来源：冰峰饮料招股说明书
然而，此前的种种迹象和冰峰饮料主动撤回申请，就已明确表明了该企业并未真正准备好。中国食品产业分析师朱丹蓬就对食评方表示：“冰峰饮料现在并不具备上市的这个条件，体量太小、利润太低，综合实力基本上不能匹配上市公司的核心需求和诉求，所以它在上会前撤回上市申请，我觉得这是一个非常明智的举措，更加符合它目前的现状。”其实，早在去年12月3日，证监会官网披露“西安冰峰饮料股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见”，该意见书从规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题及其他问题等四个方面要求对冰峰饮料的保荐机构华创证券有限责任公司反馈了意见，整个意见书长达15000余字、多达54项疑问，要求补充披露多项信息，说明向关联方是否存在通过关联交易调节成本费用、是否存在利益输送等系列情形，足见冰峰饮料此前存在的问题之多。
图片来源：证监会官网截图
首先从规模上看，从2018年到2021年上半年，冰峰饮料的营业收入分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元和2.19亿元，净利润分别为6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元和6156.15万元，除了在2020年出现“增收不增利”，算上疫情带来的负面影响，在冲击IPO的这几年，冰峰饮料整体表现还是可圈可点的。但从整个A股已上市的饮品企业来看，包括东鹏饮料、养元饮品、承德露露、欢乐家、李子园、均瑶健康等，虽说各自主营的细分品类不同，但冰峰饮料的全年营收尚不及这些企业一个季度的规模，这对于一个饮品行业的准上市企业而言，属实有些牵强。而拥有70多年历史的冰峰饮料，还和凉皮、肉夹馍一起被西安当地消费者戏称为“三秦套餐”。其在在西安瓶装饮料市场的市占有率一直保持在80％以上。招股书显示，2018年至2021年上半年，冰峰饮料陕西地区销售占比为87.44％、81.73％、80.23％和77.79％；而在市场更宽更大的华南、华北、华中、华东等地区，冰峰饮料的收入占比是个位数。显然对于这种区域属性过于强烈的企业而言，即便是上市成功，恐怕也很难获得机构或投资者的青睐。冰峰饮料自己也在招股书中指出，销售区域集中风险在一定程度上制约其未来向外拓展的业务。如果公司不能有效开发陕西省外新市场，将对公司未来成长产生一定影响。从品类层面看，冰峰饮料最近十年也开启了自身产品结构优化。2012年，冰峰橙味汽水罐装上市；2015年，冰峰酸梅汤植物饮品罐装上市；2016年，冰峰果果玻璃瓶装上市；2018年，冰峰汽水摩登罐装上市；2019年，冰峰橙味汽水70周年纪念罐装上市、玻璃瓶装酸梅汤、苹果味汽水、植物蛋白饮料；2020年推出无糖橙味汽水、低糖酸梅汤、无糖原味茯茶、西柚茉莉茯茶等健康茶饮、摩登灌装上市；2021年又推出罐装白桃味汽水、PET瓶装橙味汽水……
但据冰峰饮料的招股书显示，2018-2021年上半年，玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水销售金额占总营收的比重超过80％，并保持营收增长，而玻璃瓶橙味汽水和罐装酸梅汤营收出现下滑。并且可以预测的是，冰峰饮料的新品对企业整体业绩的增长并没有起到太大的作用。除此之外，冰峰饮料还在产能利用、渠道布建、关联交易等层面存在质疑……而这些还只是冰峰饮料上市前夕基本面存在的短板，而对于证监会提出的更多深层次的问题，如今冰峰饮料是否已经解决，也随着其撤回上市申请而搁浅。国产老汽水艰难的复兴路
如今，冰峰饮料的IPO之旅基本算得上是告一段落了，但国产老汽水的复兴之路却从未停滞。和冰峰饮料一样，沈阳八王寺汽水2003年回归，青岛崂山可乐2004年复产，京城北冰洋汽水2011年复出，天津山海关汽水2014年重启，重庆天府可乐也于2016年1月宣布品牌复出……时至今日，除了大本营之外的外阜市场，也很难在终端见到上述国产汽水的身影。无论是知乎、虎扑还是各类社交论坛上，关于国产汽水的话题并不鲜见。其中讨论最为激烈的无疑是“为什么国产汽水比两乐都卖的贵？”的话题。以京东平台为例，冰峰橙味汽水（330ml*24罐）的售价为62.8元/件；北冰洋橙汁汽水（330*24罐）的售价为125元/件；崂山可乐（330ml*24罐）的售价为69.9元/件；大窑嘉宾橙诺易拉罐装（500ml*16罐）的零售价为67.8元/件……而可口可乐摩登罐（330ml*24罐）和芬达无糖零卡橙味汽水的售价均为57.9元/件；百事可乐（330ml*24罐）的价格也仅为45.9元/件。对此，不少消费者纷纷表示国产汽水在“割韭菜”“收智商税”“卖情怀”……当然也有消费者理性的表示国产汽水配方“更健康”，比如北冰洋汽水中添加了超过5%的浓缩桔汁、宏宝莱老汽水有2.5%的果汁含量、华洋1982具备“4倍果汁含量、0脂肪、真低糖”等。但从市场的角度来看，这些卖点显然无法长期支撑品牌的有序扩张和保持市场竞争优势，而在品牌、渠道、营销等层面都更为强劲的两乐面前，国产汽水的复兴道路并不明朗。而且从渠道层面看，国产汽水除了“偏居一隅”之外，更显著的特性就是主要集中在餐饮渠道，由于渠道特性，这些品牌的产品特性进一步被削弱，也导致其市场扩张进展缓慢。虽然目前我国碳酸饮料市场格局已基本稳定，可口可乐、百事可乐占据中国碳酸饮料市场 80%的市场份额。但国产汽水仍存在一定的市场机会。根据前瞻研究院数据显示，2022年无糖碳酸饮料市场规模将达到109.3亿元，2027年进一步扩容到276.6亿元。
作为复兴中的老牌国产汽水，无论从配方还是产品层面，都在大力推行产品的迭代升级，而在新消费崛起的浪潮中，也能斩获不少消费者的信赖。并且，不管是对于消费者而言还是整个饮品市场而言，对于国产老汽水的复兴还是持欢迎态度的，一方面进一步激活了整个碳酸饮品市场，另一方面对于消费者而言也有更多元化的选择。据冰峰饮料在西南某地的全渠道经销商向食评方透露：“冰峰在当地卖的很好，并且价格也并没有和两乐之间有太大的差异。”由此可见，国产老汽水品牌要想真正实现复兴，除了“情怀”之外，走出当地“舒适圈”是唯一的出路，但在这一过程中，挑战明显要大于机遇。面对日趋激烈的饮品市场，对于大部分并不那么“有钱”的国产老汽水品牌而言，是否能够在面对巨大经营压力的基础上，还有精力和实力去面对更广阔的市场竞争呢？
本文转载自食评方（ID：spf_100），已获授权，版权归食评方所有， 未经许可不得转载或翻译。
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