2026年10月8日，百事公司第三季度业绩会上，CEO龙嘉德（Ramon Laguarta）承认，他们在美国软饮市场的竞争表现不理想。分析师问管理层，公司反复强调改善北美饮料业务的紧迫性，所谓紧迫究竟意味着什么？龙嘉德解释，公司将严格审视每一项成本，剔除与增长无关的开支，把资金投入能够带来增长的品牌。同时，百事必须提高业务执行标准，每一次客户谈判（in every customer negotiation）、每一个销售网点的执行，都需要达到更高标准。龙嘉德还抛出一个问题：Should we look at partnerships in other ways?公司是否应该重新审视现有的合作方式？他表示，百事正重新检查美国业务战略的每一个执行环节，不把任何现有安排视为理所当然。一周后，百事失去了一个重要客户。10月15日，美国肯德基宣布，从2027年1月起，饮料供应商更换为可口可乐，预计春季完成转换。这涉及3718家美国肯德基餐厅，双方近40年的合作结束。百事与肯德基的关系，比一般的供应关系更特殊。1986年，百事花费约8.5亿美元，从RJR Nabisco手中买下肯德基。1997年，它又把肯德基等餐饮业务分拆出去，供应关系保留。此时回顾一周前、龙嘉德关于谈判与执行的论调，让人有了更深刻的认知。百事一直在强调餐饮渠道的重要性，龙嘉德多次向投资者表示，餐厅、酒店等外出消费场景，是百事未来增长的重要机会；公司正在加大投入，争取更多销售网点。在百事努力恢复美国饮料业务的时候，为什么反而没能留住大客户肯德基？
10月8日的业绩会上，龙嘉德谈到美国饮料业务时评价，百事在补水饮料和能量饮料领域表现不错，但传统软饮竞争力不够。今年第三季度，百事北美饮料业务报告收入增长约5%，数据不差，但增长主要来自2025年的收购。同期，北美饮料销量下降2%。把时间拉长至前三季度，有机收入仅增长约1%，饮料销量下降约3%。收入增长与销量表现之间，存在明显落差。可口可乐在美国传统的汽水市场仍占优势，Dr Pepper近年来也不断争夺百事可乐原有份额。今年2月的第四季度业绩会上，龙嘉德谈到增长计划时，专门提到要增加餐厅及其他外出就餐场景的覆盖。这能推动销量，也能提高品牌认知度，让更多消费者尝试百事可乐。消费者在超市买饮料时，可能会仔细比较多个品牌，餐厅不一样，供应什么顾客就喝什么。消费者在餐厅里反复消费一个品牌，可能影响他的习惯性选择。这也是为什么餐饮渠道是百事与可口可乐争夺的重要战场。今年2月，CAGNY消费品行业大会上，龙嘉德进一步谈到了在外出消费市场的机会。他认为，百事在家庭消费和零售渠道已经相当成熟，餐饮等外出消费场景仍存在提高渗透率的空间。公司正在开发新商业模式，通过产品创新、增加销售人员和技术支持，进入更多场所。百事推出了DRIPS by Pepsi，为餐饮客户提供定制。7月，龙嘉德再次向分析师确认，外出消费业务仍然是美国和国际市场的战略重点。他同时也承认，第二季度这项业务有所放缓，管理层预期下半年会有所改善。到了10月，龙嘉德仍然把拓展外出消费网点列为美国业务恢复增长的重要举措。所以，此时失去肯德基显得格外矛盾。肯德基也不是唯一转投可口可乐的大客户。2025年，美国Costco餐饮区改用可口可乐；万豪酒店集团也结束了与百事的多年关系。这些客户的流失，让市场开始担心百事竞争力变弱。赛百味的合作也许能安慰一下投资者，2024年3月，双方签订了十年期美国饮料供应协议，双方还延长了菲多利零食的合作。
